(苦读书 www.kudushu.org) 台上已经热热闹闹地，有人争先恐后地去演唱了；下面不喜欢唱歌或者喜欢聊天的棋友们，聊得更加欢畅了。张春华坐在柴哥、王儒身边，与柴哥谈天说地，说着说着，不知不觉地说道股市方面。柴哥对这方面很擅长，仅仅几句话，同样是资深股民的张春华就听明白了；于是，就真正诚意地对自己困惑的问题，向柴哥进行请教。
王儒在一旁，听得昏昏欲睡；一来不感兴趣，二来也确实听不懂。1996-2000年，面对复杂严峻的经济形势，殷省政府成功进行了市场化改革和宏观调控，开启了经济社会发展的新篇章，奠定了2000年以后“黄金十年”的坚实基础。当前经济形势在前期经过一轮高速增长之后，遇到外部冲击和内部调整，经济增长乏力，企业亏损、产能过剩、金融风险、通缩、失业等问题凸显。各界对原因和政策存在分歧：是外需不足和周期调整，还是体制和结构性问题？再度刺激还是推动改革？ 1996-2000年前后，殷省成功进行了宏观调控和市场化改革，推动了去产能、去杠杆和结构转型，开启了经济社会发展的新篇章，当时对问题的认识和应对值得借鉴。
先摘录一段资料：第一，形势严峻：亏损、通缩、失业、高不良率。1992年初，***同志南巡讲话极大地解放了思想，掀起了新一轮改革开放热潮，经济快速回升。当年GDP增速达14.2%，CPI增速达6.4%，M1和M2增速高达35.9%和31.3%。与此同时，集资热、开发区热、房地产热、股票热等经济泡沫加重，各地铺摊子上项目、乱集资、乱拆借、乱设金融机构等现象严重，经济明显过热，中央开始采取紧缩措施。
1993年6月，党中央、省务院出台《关于当前经济情况和加强宏观调控的意见》，采取控制货币发行、严禁违规拆借资金、提高利率、制止乱集资、严控信贷规模等经济和行政手段相结合的“16条措施”，经济过热压力得到缓解。1993年11月，党的十四届三中全会通过《中共中央关于建立社会主义市场经济体制问题的决议》，对构建社会主义市场经济和若干重大改革作出了总体部署。1993年设立国家经贸委，以建立现代企业制度为主旨推动国企改革。1994年初，中央政府出台了财税、金融、外汇等一系列配套改革，主要包括：分税制；设立政策性金融机构，政策性金融与商业金融分离，对金融机构实行资产负债比例管理和风险管理；汇率并轨，实行银行结售汇制度，实现经常项目下人民币有条件可兑换，人民币深度贬值。
在改革开放和宏观调控的双重作用下，1996年经济成功实现“软着陆”，GDP增速10%，CPI增速8.3%，M2增速25.9%。1997年亚洲金融危机爆发，1998年殷省调整宏观政策取向，实施积极财政政策和稳健货币政策。经过1998年3季至1999年1季度短期回升之后，经济增速再度回落，并探出新低，1999年4季度GDP增速降至6.1%，甚至低于金融危机最严重时期1998年2季度的6.8%。
各类风险凸显：
（1）国有企业大面积亏损，基本是三分之一明亏、三分之一暗亏、三分之一盈利；当时国企对经济增长、利润和就业的贡献大幅下降。国有工业企业产值占全部工业企业总产值的比重从1979年的78.5%降至1997年的26.5%；在城镇新增就业人口中所占的比重从1978年的72%降至1996年的34.4%；1994-1996年国有工业企业利润占比从50.5%降至29.3%，在一些竞争性行业甚至出现了全面亏损。与国有经济的困境相反，非国有经济（集体、个体、私营和外资经济等）快速成长，逐渐成为国民经济的主体。1996年非国有经济在全部工业企业总产值中占比为71.5%，占城镇新增就业人口的比重为65.6%。
（2）产能过剩严重，陷入通缩-债务循环，显性和隐性失业率上升。
（3）银行不良资产比率过高，已技术破产，金融风险加剧。由于产权约束、公司治理不到位，加上经济过热、金融秩序混乱、行政干预、国企亏损等因素，商业银行的不良资产剧增，不良资产率甚至高于危机国家。根据当时较低的会计标准，殷省商业银行不良资产率在上世纪90年代末为30%左右，已经技术上破产。非银行金融机构不良资产比率更高，有些地方和部门擅自设立大量非法金融机构，股票、期货市场违法违规行为大量存在。随着1997年整顿金融秩序，银行收紧信贷，进一步恶化经济形势和通缩风险。
上面那些资料说明，殷省股市在九十年代，还依然很不规范；改革开放基本正常很成功，经济发展十分迅猛；但是其中存在的问题也非常多。明显的，股市这个新生事物，发展就不是很顺利。具体而言，对全局影响可能并不大，对绝大多数散户股民而言，差不多就是灾难。绝大多数散户并不能如同柴哥那样，购买大量相关的金融财经报刊杂志去研究，而且对经济大形势、股票与企业基本面等重要信息有相当了解；他们基本都是“赶时髦”，看其他人都在用闲钱买股票赚钱，于是就也跟风而上。其实，大多数人并不能真正挣钱；实际上，最后大多数人都在赔钱。
柴哥本身见识不凡，掌握的信息量又远胜，他在这方面挣了二十多万元；有可能有运气因素，不过相比之下，他的成功可能性本来就远大于他人。张春华怕冷落王儒，就问他想什么呢，为什么不上去唱唱；王儒还在回忆那盘棋，摇摇头叹道，不行了，下棋都下不动了；没心思唱歌。张春华气乐了，你又没有七老八十，怎么就说得这么老气横秋的？
他只以为王儒是输得多，感觉没面子才如此，也没有特别在意；自己上去“抢麦”去了。王儒其实应该打听打听那位奇特的姓白的棋友，昏昏沉沉之间，也忘记了。苦读书 www.kudushu.org
王儒在一旁，听得昏昏欲睡；一来不感兴趣，二来也确实听不懂。1996-2000年，面对复杂严峻的经济形势，殷省政府成功进行了市场化改革和宏观调控，开启了经济社会发展的新篇章，奠定了2000年以后“黄金十年”的坚实基础。当前经济形势在前期经过一轮高速增长之后，遇到外部冲击和内部调整，经济增长乏力，企业亏损、产能过剩、金融风险、通缩、失业等问题凸显。各界对原因和政策存在分歧：是外需不足和周期调整，还是体制和结构性问题？再度刺激还是推动改革？ 1996-2000年前后，殷省成功进行了宏观调控和市场化改革，推动了去产能、去杠杆和结构转型，开启了经济社会发展的新篇章，当时对问题的认识和应对值得借鉴。
先摘录一段资料：第一，形势严峻：亏损、通缩、失业、高不良率。1992年初，***同志南巡讲话极大地解放了思想，掀起了新一轮改革开放热潮，经济快速回升。当年GDP增速达14.2%，CPI增速达6.4%，M1和M2增速高达35.9%和31.3%。与此同时，集资热、开发区热、房地产热、股票热等经济泡沫加重，各地铺摊子上项目、乱集资、乱拆借、乱设金融机构等现象严重，经济明显过热，中央开始采取紧缩措施。
1993年6月，党中央、省务院出台《关于当前经济情况和加强宏观调控的意见》，采取控制货币发行、严禁违规拆借资金、提高利率、制止乱集资、严控信贷规模等经济和行政手段相结合的“16条措施”，经济过热压力得到缓解。1993年11月，党的十四届三中全会通过《中共中央关于建立社会主义市场经济体制问题的决议》，对构建社会主义市场经济和若干重大改革作出了总体部署。1993年设立国家经贸委，以建立现代企业制度为主旨推动国企改革。1994年初，中央政府出台了财税、金融、外汇等一系列配套改革，主要包括：分税制；设立政策性金融机构，政策性金融与商业金融分离，对金融机构实行资产负债比例管理和风险管理；汇率并轨，实行银行结售汇制度，实现经常项目下人民币有条件可兑换，人民币深度贬值。
在改革开放和宏观调控的双重作用下，1996年经济成功实现“软着陆”，GDP增速10%，CPI增速8.3%，M2增速25.9%。1997年亚洲金融危机爆发，1998年殷省调整宏观政策取向，实施积极财政政策和稳健货币政策。经过1998年3季至1999年1季度短期回升之后，经济增速再度回落，并探出新低，1999年4季度GDP增速降至6.1%，甚至低于金融危机最严重时期1998年2季度的6.8%。
各类风险凸显：
（1）国有企业大面积亏损，基本是三分之一明亏、三分之一暗亏、三分之一盈利；当时国企对经济增长、利润和就业的贡献大幅下降。国有工业企业产值占全部工业企业总产值的比重从1979年的78.5%降至1997年的26.5%；在城镇新增就业人口中所占的比重从1978年的72%降至1996年的34.4%；1994-1996年国有工业企业利润占比从50.5%降至29.3%，在一些竞争性行业甚至出现了全面亏损。与国有经济的困境相反，非国有经济（集体、个体、私营和外资经济等）快速成长，逐渐成为国民经济的主体。1996年非国有经济在全部工业企业总产值中占比为71.5%，占城镇新增就业人口的比重为65.6%。
（2）产能过剩严重，陷入通缩-债务循环，显性和隐性失业率上升。
（3）银行不良资产比率过高，已技术破产，金融风险加剧。由于产权约束、公司治理不到位，加上经济过热、金融秩序混乱、行政干预、国企亏损等因素，商业银行的不良资产剧增，不良资产率甚至高于危机国家。根据当时较低的会计标准，殷省商业银行不良资产率在上世纪90年代末为30%左右，已经技术上破产。非银行金融机构不良资产比率更高，有些地方和部门擅自设立大量非法金融机构，股票、期货市场违法违规行为大量存在。随着1997年整顿金融秩序，银行收紧信贷，进一步恶化经济形势和通缩风险。
上面那些资料说明，殷省股市在九十年代，还依然很不规范；改革开放基本正常很成功，经济发展十分迅猛；但是其中存在的问题也非常多。明显的，股市这个新生事物，发展就不是很顺利。具体而言，对全局影响可能并不大，对绝大多数散户股民而言，差不多就是灾难。绝大多数散户并不能如同柴哥那样，购买大量相关的金融财经报刊杂志去研究，而且对经济大形势、股票与企业基本面等重要信息有相当了解；他们基本都是“赶时髦”，看其他人都在用闲钱买股票赚钱，于是就也跟风而上。其实，大多数人并不能真正挣钱；实际上，最后大多数人都在赔钱。
柴哥本身见识不凡，掌握的信息量又远胜，他在这方面挣了二十多万元；有可能有运气因素，不过相比之下，他的成功可能性本来就远大于他人。张春华怕冷落王儒，就问他想什么呢，为什么不上去唱唱；王儒还在回忆那盘棋，摇摇头叹道，不行了，下棋都下不动了；没心思唱歌。张春华气乐了，你又没有七老八十，怎么就说得这么老气横秋的？
他只以为王儒是输得多，感觉没面子才如此，也没有特别在意；自己上去“抢麦”去了。王儒其实应该打听打听那位奇特的姓白的棋友，昏昏沉沉之间，也忘记了。苦读书 www.kudushu.org
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