(苦读书 www.kudushu.org) 三角债的形成原因，一是由于建设项目超概算严重，当年投资计划安排不足和自筹资金不落实，造成严重的固定资产投资缺口，形成对生产部门货款和施工企业工程款的大量拖欠；二是企业亏损严重，挤占了企业自有资金和银行贷款，加剧了相互拖欠；三是企业产品不适销对路或根本无销路，产品积压，产成品资金上升，形成投入——产出——积压——拖欠——再投入——再产出——再积压——再拖欠，大生产大赔小生产小赔不生产也赔的恶性循环。
此外，商品交易秩序紊乱，结算纪律松弛，信用观念淡薄，也加剧了三角债。
由于拖欠，大多数的省营企业、乡镇企业、私营企业都面临收不到毛收入的问题，致使经济效益好的企业因缺乏资金而难以扩展生产；巨额的未清偿的债务拖款使企业或不能进一步向银行申请贷款，或难以申请到信贷；越来越多的企业会陷入债务死扣之中，每一个企业既不愿意偿债，它的债权也无法得到清偿。
此外，“三角债”还会造成经济信息的混乱：由于拖欠，流动资金更显不足，在短期信用拆借市场与投资市场上，资金价格则易受黑市操纵；由于经济效益好的企业也面临被拖欠的问题，其利润也就难以实现。
结果，本来比较清晰的效益好的企业与效益差的企业之间的界限就会变得模糊不清，就整个经济而言，会反映成亏损面进一步扩大。
令人奇怪的是，即使政府通过注入资金而干预“三角债”，有时并不能使“三角债”缩小（比如1991年的殷省），而有时却收到了明显的效果（如1992年6月至12月的殷省经济）。
殷省企业的大多数也已深深地陷于“三角债”的危机之中。
80年代初期和中期，一些省有大企业的厂长经理们嘲笑乡镇企业家是“流氓企业家”，而乡镇企业也反讥省有大企业的厂长经理养尊处优是“波斯猫”。
在80年代后期，高层领导人呼吁“把乡镇企业的经营机制引人到省有企业中来”的时候，当省有企业、特别是省有大企业已被“三角债”搞得焦头烂额的时候，民营中小企业的确风光了一段时间。但好景不长，“三角债”的困扰终于降临到民营企业的头上。
殷省民营企业如今也成为深陷债务危机的一员，这种现象的出现，透露出许多深层次的问题。
首先，市场经济中商品和货币两者缺一不可，只有商品的往来没有货币在其中，这种市场是不健全的，而依靠举债度日或赖债发财的行为是犯罪，不是一个真正的民营企业家所为。
其次是败坏了商德。有过债务经验的人都知道，整个市场的参与者充满着欺诈和猜疑，做生意就像搞阴谋活动一样。你不可以信任任何人，可生意总不是你一个人就能做成的。
再次是败坏了社会风气，增加了社会不安定因素。一些民营企业者板不惜动用黑势力收账，非法绑架、拘押的事件常有发生。而在经营活动中，伪造假印章、假营业执照、假呈兑汇票、假信用证明、假报关单等等行为更是泛滥成灾。一些老板恶意欠帐，最后一走了之的事件在殷省各地也屡见不鲜。
最后是渺视法纪。欠债要还本是天经地义，而一些老板总是一副无赖相，要钱没有，要命有一条，你逼急了，小心我用炸药包炸你房子，找杀手要你的命。就是对方告上了法庭，败诉后也拒不履行法院判决。
总之，债务问题已成为阻碍民营企业发展的一大因素。没有正常的环境，任由恶浊之气蔓延，谁都会成为牺牲者。
在设计关于“三角债”的最优解的过程中，经济学家们已提出了三种解：（1）成立一个“清债中心”；（2）把债权转化为股权；（3）改革资金市场，建立正常的惩罚制度以确保商业信用的发展。这三个解法，都有一定的道理，但都有需进一步澄清的必要。
首先，经验事实表明：成立“清债中心”，并不必然会解决“三角债”，我们仍然应当弄清，在什么条件下，“清债中心”可以有效地解决“三角债”？
其次，把债权转化为股权的建议，可以使部分债务锁链迅速消失，但如全社会都采取这种解法，则会产生两个问题：（1）对于净债权企业来说，其出借债务的决策并不等于投资决策，如让债权转化为股权，会引起资源误置，因出借债决策与投资产权决策应遵循不同的规则与约束；（2）变债权为股权的方案并不能缓解流动资金被占用的问题，“三角债”中被拖欠的款项大量是商业信用，占用的主要是企业的流动资金，因此，一旦债权转化成了股权，净债权企业仍然没有得到其急需的流动资金用于正常生产。
第三，改革资金市场与建立惩罚制度的解法有赖于企业制度的真正改革。
1991年9月20日，是省务院清理“三角债”领导小组决定的固定资产投资拖欠连环清理的第一天。
根据全省各地汇总到BJ的情况，到21时为止，40个郡、府、自治区及计划单列府已有141亿元贷款注入到5094个有拖欠的固定资产投资项目上，占全省清理“三角债”工作会议确定的贷款注入数的76%，沈阳府、吉林郡、长春府、HLJ郡、鲁郡、鄂郡、湘郡、ZQ府、GZ郡等郡府的清欠贷款已全部注入到位。与此同时，各地同步注入自筹资金29.8亿元。这表明，全省清理“三角债”的工作已经全面启动运行，进入连环清理阶段。
此次全省清理“三角债”工作，从8月31日省务院在京召开全省清理“三角债”工作会议到正式启动，只用了不到20天的时间。各地领导亲自挂帅，统一思想，统一行动，表现了很高的工作效率。苦读书 www.kudushu.org
此外，商品交易秩序紊乱，结算纪律松弛，信用观念淡薄，也加剧了三角债。
由于拖欠，大多数的省营企业、乡镇企业、私营企业都面临收不到毛收入的问题，致使经济效益好的企业因缺乏资金而难以扩展生产；巨额的未清偿的债务拖款使企业或不能进一步向银行申请贷款，或难以申请到信贷；越来越多的企业会陷入债务死扣之中，每一个企业既不愿意偿债，它的债权也无法得到清偿。
此外，“三角债”还会造成经济信息的混乱：由于拖欠，流动资金更显不足，在短期信用拆借市场与投资市场上，资金价格则易受黑市操纵；由于经济效益好的企业也面临被拖欠的问题，其利润也就难以实现。
结果，本来比较清晰的效益好的企业与效益差的企业之间的界限就会变得模糊不清，就整个经济而言，会反映成亏损面进一步扩大。
令人奇怪的是，即使政府通过注入资金而干预“三角债”，有时并不能使“三角债”缩小（比如1991年的殷省），而有时却收到了明显的效果（如1992年6月至12月的殷省经济）。
殷省企业的大多数也已深深地陷于“三角债”的危机之中。
80年代初期和中期，一些省有大企业的厂长经理们嘲笑乡镇企业家是“流氓企业家”，而乡镇企业也反讥省有大企业的厂长经理养尊处优是“波斯猫”。
在80年代后期，高层领导人呼吁“把乡镇企业的经营机制引人到省有企业中来”的时候，当省有企业、特别是省有大企业已被“三角债”搞得焦头烂额的时候，民营中小企业的确风光了一段时间。但好景不长，“三角债”的困扰终于降临到民营企业的头上。
殷省民营企业如今也成为深陷债务危机的一员，这种现象的出现，透露出许多深层次的问题。
首先，市场经济中商品和货币两者缺一不可，只有商品的往来没有货币在其中，这种市场是不健全的，而依靠举债度日或赖债发财的行为是犯罪，不是一个真正的民营企业家所为。
其次是败坏了商德。有过债务经验的人都知道，整个市场的参与者充满着欺诈和猜疑，做生意就像搞阴谋活动一样。你不可以信任任何人，可生意总不是你一个人就能做成的。
再次是败坏了社会风气，增加了社会不安定因素。一些民营企业者板不惜动用黑势力收账，非法绑架、拘押的事件常有发生。而在经营活动中，伪造假印章、假营业执照、假呈兑汇票、假信用证明、假报关单等等行为更是泛滥成灾。一些老板恶意欠帐，最后一走了之的事件在殷省各地也屡见不鲜。
最后是渺视法纪。欠债要还本是天经地义，而一些老板总是一副无赖相，要钱没有，要命有一条，你逼急了，小心我用炸药包炸你房子，找杀手要你的命。就是对方告上了法庭，败诉后也拒不履行法院判决。
总之，债务问题已成为阻碍民营企业发展的一大因素。没有正常的环境，任由恶浊之气蔓延，谁都会成为牺牲者。
在设计关于“三角债”的最优解的过程中，经济学家们已提出了三种解：（1）成立一个“清债中心”；（2）把债权转化为股权；（3）改革资金市场，建立正常的惩罚制度以确保商业信用的发展。这三个解法，都有一定的道理，但都有需进一步澄清的必要。
首先，经验事实表明：成立“清债中心”，并不必然会解决“三角债”，我们仍然应当弄清，在什么条件下，“清债中心”可以有效地解决“三角债”？
其次，把债权转化为股权的建议，可以使部分债务锁链迅速消失，但如全社会都采取这种解法，则会产生两个问题：（1）对于净债权企业来说，其出借债务的决策并不等于投资决策，如让债权转化为股权，会引起资源误置，因出借债决策与投资产权决策应遵循不同的规则与约束；（2）变债权为股权的方案并不能缓解流动资金被占用的问题，“三角债”中被拖欠的款项大量是商业信用，占用的主要是企业的流动资金，因此，一旦债权转化成了股权，净债权企业仍然没有得到其急需的流动资金用于正常生产。
第三，改革资金市场与建立惩罚制度的解法有赖于企业制度的真正改革。
1991年9月20日，是省务院清理“三角债”领导小组决定的固定资产投资拖欠连环清理的第一天。
根据全省各地汇总到BJ的情况，到21时为止，40个郡、府、自治区及计划单列府已有141亿元贷款注入到5094个有拖欠的固定资产投资项目上，占全省清理“三角债”工作会议确定的贷款注入数的76%，沈阳府、吉林郡、长春府、HLJ郡、鲁郡、鄂郡、湘郡、ZQ府、GZ郡等郡府的清欠贷款已全部注入到位。与此同时，各地同步注入自筹资金29.8亿元。这表明，全省清理“三角债”的工作已经全面启动运行，进入连环清理阶段。
此次全省清理“三角债”工作，从8月31日省务院在京召开全省清理“三角债”工作会议到正式启动，只用了不到20天的时间。各地领导亲自挂帅，统一思想，统一行动，表现了很高的工作效率。苦读书 www.kudushu.org
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